AG足球预测 -对话经济学家:疫情影响集中在一季度 下半年将反弹

时间:2020-03-27 14:49:01 作者:AG足球预测 热度:99℃
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(【原】【标】【题】:【专】【访】【花】【旗】【刘】【利】【刚】:【疫】【情】【负】【面】【影】【响】【集】【中】【在】【一】【季】【度】,【下】【半】【年】【经】【济】【将】【强】【劲】【反】【弹】)

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【春】【节】【后】【开】【市】【已】【经】【两】【周】,A【股】【市】【场】【在】【经】【历】【了】【短】【暂】【波】【动】【之】【后】【快】【速】【企】【稳】【反】【弹】,【反】【映】【了】【投】【资】【者】【对】【中】【国】【经】【济】【的】【长】【期】【信】【心】。【此】【次】【新】【型】【冠】【状】【病】【毒】【疫】【情】【究】【竟】【对】【我】【国】【经】【济】【会】【带】【来】【怎】【样】【的】【影】【响】,【货】【币】【政】【策】【和】【财】【政】【政】【策】【接】【下】【来】【还】【需】【要】【怎】【样】【针】【对】【性】【的】【调】【整】【和】【发】【力】?【第】【一】【财】【经】【记】【者】【专】【访】【了】【花】【旗】【银】【行】【研】【究】【部】【董】【事】【总】【经】【理】、【首】【席】【中】【国】【经】【济】【学】【家】【刘】【利】【刚】。

【第】【一】【财】【经】:【春】【节】【后】【开】【市】【已】【经】【两】【周】,A【股】【市】【场】【在】【经】【历】【了】【短】【暂】【波】【动】【之】【后】【企】【稳】【反】【弹】。【在】【你】【看】【来】,【国】【内】【资】【本】【市】【场】【会】【有】【怎】【样】【的】【后】【续】【表】【现】?

【刘】【利】【刚】:【开】【市】【两】【周】【以】【来】,【国】【际】【和】【国】【内】【投】【资】【人】【对】【国】【内】【资】【本】【市】【场】【还】【是】【谨】【慎】【乐】【观】【的】。 A【股】【经】【第】【一】【天】【调】【整】【后】,【也】【再】【没】【有】【大】【幅】【波】【动】。【一】【些】【行】【业】【受】【外】【围】【影】【响】,【比】【如】【新】【能】【源】【汽】【车】【的】【产】【业】【链】【再】【创】【新】【高】。【这】【得】【益】【于】【政】【府】【政】【策】【的】【积】【极】【反】【应】。【货】【币】【政】【策】【已】【经】【开】【始】【较】【为】【前】【瞻】【性】【地】【调】【整】:【央】【行】【加】【大】【了】【公】【开】【市】【场】【操】【作】【力】【度】,【净】【投】【入】【流】【动】【性】8400【亿】【元】,【逆】【回】【购】7【天】【和】14【天】【利】【息】【降】【了】10【个】【基】【点】。MLF(【中】【期】【借】【贷】【便】【利】)【利】【息】【的】【下】【调】【也】【是】【大】【势】【所】【趋】。【这】【样】【的】【政】【策】【预】【期】【下】,【投】【资】【人】【不】【会】【担】【心】【市】【场】【的】【流】【动】【性】。【财】【政】【政】【策】【也】【会】【比】【去】【年】【更】【加】【积】【极】。【我】【们】【认】【为】【今】【年】【的】【财】【政】【赤】【字】【率】【会】【在】3.5%。

【当】【然】,【中】【国】【一】【季】【度】【经】【济】【增】【长】【可】【能】【会】【放】【缓】,【但】【资】【本】【市】【场】【已】【经】【把】【这】【些】【因】【素】【都】【考】【虑】【进】【去】【了】。【而】【且】,【资】【本】【市】【场】【是】【朝】【前】【看】【的】,【如】【果】【一】【季】【度】【疫】【情】【控】【制】【到】【位】【的】【预】【期】【可】【以】【实】【现】,【那】【么】【机】【构】【投】【资】【人】【是】【持】【续】【看】【好】【中】【国】【市】【场】【的】。

【第】【一】【财】【经】:【为】【了】【应】【对】【疫】【情】【给】【经】【济】【带】【来】【的】【压】【力】,【一】【些】【观】【点】【认】【为】,【监】【管】【者】【应】【实】【施】【更】【积】【极】【的】【财】【政】【政】【策】【和】【宽】【松】【的】【货】【币】【政】【策】,【你】【认】【为】【这】【两】【者】【需】【要】【如】【何】【配】【合】?【有】【哪】【些】【政】【策】【工】【具】【可】【以】【供】【参】【考】?

【刘】【利】【刚】:【我】【认】【为】【政】【府】【需】【要】【更】【细】【微】【和】【更】【大】【胆】【的】【政】【策】【干】【预】。【更】【加】【积】【极】【的】【财】【政】【政】【策】【在】【不】【同】【阶】【段】【上】,【应】【有】【不】【同】【重】【点】。【在】【病】【毒】【被】【遏】【制】【前】,【除】【了】【微】【观】【干】【预】,【还】【要】【部】【署】【与】【投】【资】【相】【关】【的】【措】【施】。【我】【们】【预】【计】【今】【年】【预】【算】【赤】【字】【率】【将】【增】【加】【至】GDP【的】3.5%,【地】【方】【政】【府】【特】【殊】【债】【券】【的】【配】【额】【将】【达】【到】3.5【万】【亿】【元】。【货】【币】【政】【策】【可】【能】【会】【变】【得】【更】【加】【宽】【松】。【从】2【月】3【日】【反】【向】【回】【购】【利】【率】【下】【调】10【个】【基】【点】【开】【始】,【我】【们】【预】【计】【随】【着】【利】【率】【调】【整】,【其】【他】【政】【策】【利】【率】(MLF / SLF)【和】LPR【将】【下】【降】【相】【同】【的】【规】【模】。【我】【们】【预】【测】【第】【一】【季】【度】,MLF【会】【再】【降】10【个】【基】【点】,【二】、【三】【季】【度】【再】【降】10【和】5【个】【基】【点】,【全】【年】25【个】【基】【点】, 【同】【时】RRR(【存】【款】【准】【备】【金】【率】)【也】【会】【在】【二】、【三】【季】【度】【各】【降】50【个】【基】【点】。【央】【行】【将】【继】【续】【为】【总】【部】【设】【在】【湖】【北】【的】【金】【融】【机】【构】【提】【供】【有】【针】【对】【性】【的】【支】【持】,【以】【及】【宽】【容】【对】【待】【受】【疫】【情】【冲】【击】【的】【企】【业】【和】【家】【庭】,【帮】【助】【他】【们】【应】【对】【还】【款】【困】【难】。

【第】【一】【财】【经】:【尽】【管】【货】【币】【政】【策】【可】【能】【放】【宽】,【但】【有】【人】【担】【忧】,【实】【体】【经】【济】【的】【真】【实】【信】【贷】【需】【求】【或】【许】【有】【限】,【释】【放】【的】【资】【金】【大】【多】【数】【还】【是】【会】【流】【向】【基】【建】、【资】【产】【价】【格】【领】【域】,【转】【化】【为】【供】【给】【的】【效】【率】【较】【低】,【甚】【至】【还】【可】【能】【带】【来】【通】【胀】【的】【压】【力】,【你】【如】【何】【看】?【你】【认】【为】【货】【币】【政】【策】【的】【空】【间】【有】【多】【大】,【如】【何】【疏】【通】【货】【币】【政】【策】【传】【导】【机】【制】,【让】【信】【贷】【更】【多】【地】【流】【向】【实】【体】【企】【业】?

【刘】【利】【刚】:【这】【种】【看】【法】【有】【失】【偏】【颇】,【没】【有】【认】【清】【中】【国】【货】【币】【政】【策】【的】【特】【点】。【央】【行】【已】【建】【立】【了】【一】【个】【货】【币】【政】【策】【宏】【观】【审】【慎】【机】【制】,【其】【作】【用】【就】【是】【防】【止】【资】【金】【流】【到】【房】【产】【和】【其】【它】【一】【些】【高】【收】【益】【行】【业】【而】【产】【生】【新】【一】【轮】【房】【产】【泡】【沫】。【所】【以】,【我】【倒】【是】【较】【为】【乐】【观】,【大】【部】【分】【信】【贷】【会】【流】【向】【企】【业】。【在】【现】【阶】【段】,【企】【业】【借】【款】【的】【需】【求】【也】【高】。【另】【外】,【除】【了】【猪】【肉】【价】【格】【外】,【中】【国】【消】【费】【者】【价】【格】【指】【数】(CPI)【并】【不】【高】,【目】【前】【在】1.5%【左】【右】。【同】【时】,【生】【产】【者】【物】【价】【指】【数】(PPI)【在】【今】【年】【会】【有】【小】【幅】【通】【缩】【的】【出】【现】。【再】【加】【上】【去】【年】【美】【联】【储】【连】【续】3【次】【降】【息】,【中】【美】【货】【币】【政】【策】【利】【差】【反】【而】【加】【大】,【也】【为】【央】【行】【货】【币】【政】【策】【放】【松】【创】【造】【有】【利】【条】【件】。

【第】【一】【财】【经】:【实】【际】【上】,【房】【地】【产】【投】【资】【一】【直】【是】【我】【国】【经】【济】【增】【长】【中】【比】【较】【重】【要】【的】【支】【撑】,【你】【认】【为】【今】【年】【的】【房】【地】【产】【市】【场】【会】【因】【疫】【情】【受】【到】【哪】【些】【影】【响】?

【刘】【利】【刚】:【今】【年】【房】【地】【产】【投】【资】(REI)【可】【能】【会】【受】【益】【于】【货】【币】【政】【策】【的】【放】【松】。【尽】【管】【房】【屋】【建】【设】【受】【到】【疫】【情】【影】【响】【的】【干】【扰】,【但】【我】【认】【为】,【人】【们】【已】【经】【从】【当】【年】【的】SARS【事】【件】【中】【吸】【取】【了】【教】【训】,【今】【年】【的】【疫】【情】【预】【计】【对】【房】【屋】【价】【格】【和】【销】【售】【的】【影】【响】【可】【能】【不】【会】【太】【大】。【为】【了】【支】【持】【增】【长】,【我】【们】【认】【为】【政】【府】【将】【允】【许】【在】【城】【市】【层】【面】【进】【行】【政】【策】【微】【调】。【综】【上】【所】【述】,【我】【认】【为】【房】【产】【投】【资】【今】【年】【可】【以】【实】【现】【约】5%【的】【同】【比】【增】【长】,【虽】【弱】【于】2019【年】【的】9.9%【的】【同】【比】【增】【长】,【但】【仍】【会】【拉】【动】【二】【季】【度】【后】【的】【经】【济】【增】【长】。

【第】【一】【财】【经】:【近】【日】,【国】【际】【货】【币】【基】【金】【组】【织】【总】【裁】【格】【奥】【尔】【基】【耶】【娃】【表】【示】,【受】【疫】【情】【影】【响】,【中】【国】【经】【济】【可】【能】【会】【经】【历】【一】【个】V【字】【型】【增】【长】,【认】【为】【疫】【情】【对】【中】【长】【期】【影】【响】【不】【大】,【相】【信】【中】【国】【经】【济】【能】【够】【快】【速】【反】【弹】。【但】【也】【有】【人】【认】【为】,【我】【们】【不】【能】【过】【于】【乐】【观】。【对】【此】,【你】【怎】【么】【看】?

【刘】【利】【刚】:【花】【旗】【最】【近】【下】【调】【了】【中】【国】【经】【济】【一】【季】【度】【增】【速】【预】【期】,【认】【为】V【形】【的】【季】【度】【增】【长】【路】【径】【可】【能】【比】【预】【期】【的】【更】【深】。SARS【的】【经】【验】【表】【明】,【服】【务】【业】【受】【到】【的】【打】【击】【可】【能】【非】【常】【严】【重】,【而】【且】【复】【苏】【速】【度】【往】【往】【较】【慢】。【现】【在】,【不】【仅】【第】【三】【产】【业】【占】【整】【个】GDP【的】【比】【重】【比】【非】【典】【时】【期】【要】【高】(2019【年】【为】53.9%,【而】2002【年】【为】42.2%),【其】【中】【运】【输】、【住】【宿】【和】【餐】【饮】【最】【容】【易】【受】【到】【疫】【情】【的】【影】【响】,【这】【些】【行】【业】【合】【计】【占】2019【年】GDP【的】13.9%,【而】2002【年】【该】【比】【例】【为】13.0%。【如】【果】【新】【冠】【肺】【炎】【在】3【月】【能】【基】【本】【控】【制】【住】,【则】【工】【业】【活】【动】【可】【能】【在】2020【年】【第】【二】【季】【度】【开】【始】【恢】【复】,【而】【服】【务】【业】【可】【能】【要】【到】【第】【三】【季】【度】【才】【会】【有】【意】【义】【地】【反】【弹】。

【不】【过】,【遏】【制】【新】【冠】【疫】【情】【的】【快】【速】【而】【大】【幅】【的】【政】【策】【反】【应】【意】【味】【着】【负】【面】【影】【响】【可】【能】【主】【要】【集】【中】【在】【第】【一】【季】【度】。【为】【了】【阻】【止】【经】【济】【活】【动】【放】【缓】,【我】【们】【认】【为】【危】【机】【后】【的】【政】【策】【支】【持】【会】【很】【强】【大】。【需】【要】【明】【确】【的】【是】,【只】【有】【在】【人】【们】【可】【以】【安】【全】【出】【行】【的】【情】【况】【下】,【才】【能】【直】【接】【进】【行】【促】【进】【需】【求】【的】【经】【济】【政】【策】。【因】【此】,【我】【们】【预】【计】【第】【二】【季】【度】【政】【府】【将】【部】【署】【更】【多】【资】【源】【来】【刺】【激】【经】【济】,【并】【在】【下】【半】【年】【显】【示】【其】【影】【响】。【上】【半】【年】【的】【最】【坏】【情】【况】【可】【能】【会】【导】【致】【下】【半】【年】【的】【复】【苏】【更】【为】【强】【劲】。

【 】【 】 【 】【 】 【王】【一】【哲】 【本】【文】【来】【源】:【第】【一】【财】【经】 【责】【任】【编】【辑】:【王】【一】【哲】_NA7435AG足球预测
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